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【大智慧股票】一顿猛如虎的并购背后是天雷

【大智慧股票】一顿猛如虎的并购背后是天雷滚滚


今年以来,实控人爆雷影响股价大跌的事件愈演愈烈,一个好的上市公司实控人对于公司的意义不言而喻。现实市场中,上市即捞钱而不是专心经营的公司层出不穷,吴通控股在一顿猛如虎的并购之后业绩却巨亏,但是实控人却没有少赚钱!

一、实控人累计套现超13亿

吴通控股主营互联网和通信领域的技术研发与设备制造,自2012年上市以来,就开始了不断买买买的过程,相继将上海宽翼、国都互联、互众广告及摩森特等公司收入囊中,合计耗资接近23亿元拓展和发展主业。而在高溢价、高业绩承诺的并购背景下,吴通控股的经营业绩在2013年至2017年迎来快速增长,股价也一度涨超10倍。

 

值得注意的是,吴通控股股价高涨到2015年的鼎盛时期时,股价最高达135.73元每股(复权价),但是到了2016年9月27日,吴通控股实施每10股转30股的高送转之后,公司实控人、董事长万卫方上演了精彩的减持套现大戏。根据不完全公司公告统计,包括万卫方在内的股东(含董监高)已经累计套现超过20亿元,其中控股人万卫方套现超13亿。

 

但是即便如此,套现行动还未终止。近日,吴通控股发布万卫方的一致行动人苏州新互联投资中心减持进展。今年6月25日,公司披露,其拟清仓所持公司6.98%股权,如今已经减持3%。也就是说,控股人万卫方从公司股价顶峰附近就一直减持套现至今,即使公司的业绩大幅变脸也不为所动。

二、业绩大幅变脸

虽然吴通控股通过大规模的并购重组使得公司的经营业绩在2013年至2017年发生高速增长,但是另一方面商誉减值的雷也深埋其中,就在2018年公司的业绩发生了大幅变脸。由于在上述并购之时,大多存在高溢价现象,如收购上海宽翼、国都互联及互众广告的溢价率分别为507.27%、886.42%、1971%,收购之后公司商誉一度高达17.74亿元,占当时总资产的49.36%,所以一旦业绩承诺不达标,计提的商誉风险尤其巨大。

根据年报显示,去年并购部分标的业绩突然变脸,就彻底扭转了吴通控股之前所有的业绩形象。去年年报整个公司计提商誉减持高达11.91亿元,遂而引发公司巨亏11.58亿元。一次巨亏,不仅亏掉了此前所有利润积累,而且还留下了6.92亿元的亏空有待日后弥补。
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而在今年上半年的半年报来看,这样的亏损局面依旧难以短期扭转。今年上半年半年报显示,公司归属于上市公司股东的净利润为1.05亿元,同比增长8.45%,而经营现金流净额为-1.11亿元,同比下降170.14%。截至今年6月底,公司资产负债率为41.16%,去年同期为22.68%,几乎翻倍。目前,公司短期债务7.36亿元,而账面资金仅为3.98亿元,流动性困境显而易见。可是,早年的并购隐患还不仅如此,标的公司引发的负面影响还有更多。

 

三、标的公司爆雷还在持续

早在2015年,吴通控股曾作价13.5亿元收购互众广告100%股权,直到去年互众广告通过认缴广州新蜂2040万元出资额,获取51%股权,成为其控股股东。广州新蜂原股东王明欢承诺,广州新蜂2018年度净利润不低于2500万元,否则差额部分由王明欢补足。

 

但是去年业绩却爆雷了,广州新蜂去年不仅未达目标,还大亏1325.44万元。然而广州新蜂的问题不仅是业绩变脸,更是接连不断的诉讼缠身。根据吴通控股披露,截至9月27日,广州新蜂至少涉及6起诉讼,涉及金额超1.3亿元。值得注意的是今年一季度,广州新蜂实现营业收入2.68亿元,净利润为-744.58万元,也就是说很大可能今年的业绩承诺还会依旧不达标。

但是除了广州新蜂外,其他并购标的中,今年上半年,上海宽翼、互众广告就已经分别亏损934.49万元、3102.06万元,后半年业绩承压还是既定事实。控股人的减持计划还在继续,但是公司面临的境地已经岌岌可危,尚存的10万股东成为了最大的受害者,毕竟遭遇一个把二级市场当做取款机的控股人,公司能不能长久发展下去,实在不敢下结论

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